美國人持有的本國國債數量首次超過外國機構

美國人持有的本國國債數量首次超過外國機構
2010年08月21日02:37
來源：人民網

　人民網8月21日電 大約10年前，美國因赤字“快速膨脹”而不斷增發政府債券，很多外國政府隨即爭相大量購入此類債券，並成為美國的主要“債主”。不過，美財政部發表的統計數字顯示，今年上半年，外國政府已開始拋售和減持美國政府債券，與此同時，美國人成為此類債券的最大買家。

　　《紐約時報》認為，上述現象將有助於減少美國對外部資本的需求，並且讓利率保持在較低水平。在2008年金融危機爆發前，美國人極少願意購買白宮發行的“國庫券”。現在，隨著其他投資領域讓大家損失慘重，越來越多的美國人開始通過購買政府債券的方式讓自己手中的錢能實現“保值增值”。

　　2007財政年度，美國總計發行了2370億美元債券，其中有81%被其他國家央行買走。剩下的多數被外國私人投資者瓜分，留在美國公司和個人手中的債券不過130億美元。今年前6個月，外國政府持有的美國債券數量減少了100億美元。盡管如此，來自海外的購買者依然控制著46%的美國政府債券。

　　本周四（20日），美聯儲收購了總額為36.09億美元的美國國債，以便為美國經濟復蘇進程提供支持。分析人士指出，在美國現在幾乎是“零利率”的情況下，白宮每年需支付的國債利息不應該超過GDP的3.5%左右，否則美聯邦政府將無法承受。據稱，一個健康的經濟體，國債總量應該是年均GDP的一半左右。

　　外界普遍認為，盡管美國政府通過增加國債來加大政府投資的效率很低，但對遏制居高不下的失業率和經濟復蘇有一定“積極作用”。此外，2007年諾貝爾經濟學獎得主羅杰·梅爾森指出，由於美國民眾不希望出現通貨膨脹，因此短期內美聯邦政府不會放任美元大幅度貶值，以便進一步挫傷美國的經濟復蘇進程。（高軼軍）

（責任編輯：崔東）
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美國國債泡沫 何時爆破？
(明報)2010年8月16日 星期一 05:05
【明報專訊】美國 聯儲局 宣布把即將到期的按揭抵押證券（MBS）和機構債務進行再投資，用於購買2年到10年的中長期美國國債。此舉被認為是第二輪量化寬鬆的「輕量版」，消息刺激美國國債價格上揚。2年期國債孳息在上周曾經跌至0.50厘，周五收0.53厘。10年期國債孳息從4月5日的一年高位4.01厘跌到上周五的2.69厘。市場再度關注美國國債泡沫化問題。

金融海嘯以來，美國聯邦政府靠大量發債及增加貨幣供應量來刺激經濟，國債供應不斷增加，但國債價格不跌反升，且迭創新高，國債孳息持續下跌，屢創新低。美國國債出現泡沫，已是市場共識，股神巴菲特和債券之王格羅斯早在去年中便提出。只是泡沫何時爆破，如何爆破，人言人殊。

美國民儲蓄率創新高 增債券需求

美國國債的泡沫，是因為美國和環球的經濟前景不理想，投資者避險情緒上升，資金湧入債券市場。美國公布的就業、消費數據較市場預期差，經濟再度下滑的風險增加。聯儲局也承認經濟復蘇狀况不佳，前景難明，更要推出輕量版量化寬鬆措施以推低借貸成本。歐洲更不用說，歐豬諸國的債務問題手尾甚長，拖累歐洲各國的主權債券信貸風險急增、歐元匯率急跌。投資者紛紛投向避難所的美國國債。根據美國財政部統計，外國資金流入美國國債，在2008年是4149億美元 ，2009年增加至5385億美元，2010年首4個月已經是2499億美元。

除了環球投資者追捧美國國債，美國國民對國債的需求也明顯上升。根據美國基金公會（Investment Company Institute）的資料，今年以來債券基金一直錄得淨資金流入，金額高達1900億美元。反觀股票基金自5月以來開始出現淨資金流出，年初至今流出金額達67億美元。金融海嘯之後，美國人的消費模式已大有改變，開始減債、增加儲蓄。美國6月份的國民儲蓄率為6.4%，創下18年新高。美國人在5月買入國債的比率，佔50.2%，是自從2007年8月以來首次超過外國人。佔美國近四分一人口的戰後嬰兒，開始進入退休年紀，投資風格會相對保守，也增加債券投資的需求。

中日倘棄美國債 災難開始

美國經濟依然低迷，利率仍然是歷史低位，通脹率未見回升，造就美國國債孳息處於歷史低位。加上歐洲等國較美國還不濟，投資者寧取風險較低的美國國債，合力製造美國國債泡沫。只要聯儲局開始加息、美元轉弱、或美國通脹率回升，都會令美國國債泡沫爆破。爆破的威力端視這些因素變化的幅度和速度。當然，美國國債泡沫可能像日本 慢慢的泄壓，日本過去20年，經濟沒有寸進、通脹似有若無、政府負債有增無減，國債孳息持續低迷。但日本的債務持有人是日本國民和企業，美國卻是受制於中國、日本等大債主。一旦美國經濟局面改變，這些債主會不留情面拋棄美國國債，加大爆破威力。

美國國債是因避險受追捧，一旦這個因素消失，便是美國國債災難之始。美國國債孳息短期可能還會下調，但幅度不大。追尋短期的微利而承受偏高的投資風險，不是明智所為。美國國債孳息下跌的空間非常有限，上升的風險不斷的增加，不是投資之選。如是找避風港，我寧可持有現金（存在銀行）算了。

陳茂峰
http://hk.news.yahoo.com/article/100815/4/jpgb.html