摩根士丹利:排名第三高的風險，是香港反政府抗爭活動引發的動盪擴散至大陸

明年10大地緣政治風險「美中貿戰 香港問題 分居 二、三」
2019-12-22

大摩分析師認為可能性排名第三高的風險，是香港反政府抗爭活動引發的動盪擴散至大陸。

摩根士丹利財富管理（Morgan Stanley Wealth Management）公布二○二○年十大地緣政治風險名單，可能性最高的前三大風險依序為民主國家政權輪替、美中貿易爭端和中國大陸局勢動盪。

大摩分析師海夫斯坦、曼利、歐勒夫林的報告指出，全球五大民主國家中，美國、英國、德國、法國的領導人明年異動的可能性升高。美中貿易方面，雙方或許會在明年及後年取得外交突破，但全球仍可能面臨兩大競爭貿易壁壘，這也表示與中國「脫鉤」的狀況可能延續。

大摩分析師認為可能性排名第三高的風險，是香港反政府抗爭活動引發的動盪擴散至大陸。如果美中貿易談判破局，一些特別容易受貿易關稅衝擊的省分，將更難因應亂局。分析指出，許多投資人對於新興市場資產及全球市場可能受的衝擊，並未做好準備。

出現低利率、低通膨、低成長的「日本化」現象，是明年另一項風險，若美國出現這個現象，可能導致股市調整。美國十年期公債殖利率百分之一點七五，反映金融市場預期美國經濟的自然成長率未來十年低於百分之二，這表示固定收益市場正在反映「日本化」，債市投資人也正在為成長放緩布局。

另外，若美國與大陸、伊朗、俄羅斯、北韓的關係持續緊張，網路攻擊將成為重大風險。大規模毀滅性武器也仍是威脅，但近來基因編輯的進展可能是新的系統性風險。

報告列舉的其他風險還包括英國脫歐、北韓、俄羅斯、大規模毀滅性恐怖主義、華府政治危機、氣候變遷、全球流動性及貨幣政策、金融市場准入趨嚴、當局把強制企業下市當成貿易談判工具、數位貨幣興起、第四次工業革命對新興經濟體擴張的風險、ＡＩ引發的大規模失業。

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