作者：海嘯後的希望
文章發于：烏有之鄉
更新時間：2011-4-7
最近歐元走勢異常強勁，很多人認爲歐元走強的主要原因是因爲歐元有強烈的加息預期。歐元加息真的能讓歐元走強嗎？
歐元加息主要原因是因爲歐洲出現了比較嚴重的通脹。爲了防止通脹惡化，歐洲不得不考慮加息問題。
但是，歐元加息對歐元的經濟卻有非常嚴重的如下影響：
1、一旦歐元加息，必定讓歐洲的債券收益率上升。而且不同的國家收益率上漲的絕對值不一樣。
比如：2011年4月4日，葡萄牙10年期國債收益率8.59% ，而德國的10年期國債收益率爲3.38%。葡萄牙與德國10年期國債收益率差521個基點。葡萄牙的10年期國債收益率是德國的2.54倍。如果這次歐元加息25個基點，即使不考慮持續加息預期影響因數。德國的10年期國債最少增加25個基點，而葡萄牙上漲的數字應該是德國的2.54倍，即最少64個基點。如果存在持續加息的預期，市場提前反應加息預期在國債上。那麽上漲幅度會更大。
以上分析可以看出，如果這次歐元加息，歐盟那些債務問題嚴重國家的國債收益率将更上一層樓。導緻這些國家的債務問題更加嚴重。
2、歐洲部分國家泡沫比較嚴重，還沒有完全波滅。一旦歐元加息，必将增加債務人的債務負擔。同時引起銀行更多、更嚴重的壞賬。而這些壞賬最後也隻能由該國政、府買單。這樣的結果也将讓該國債務問題更加嚴重。比如：愛爾蘭因爲房價下跌引發銀行出現大量壞賬，最後愛爾蘭政、府不得不救助這些金融機構，導緻愛爾蘭政、府的債務快速上升，後來居上。
3、加息會讓部分泡沫嚴重的國家資産價格下跌，資産價格下跌不僅會導緻銀行壞賬增加，也會引起該國房地産及相關行業快速萎縮。出現嚴重的産能過剩，并造成大量的人失業。資産價格下跌會導緻很多資産擁有者财富大幅縮水，甚至引起嚴重的負債。失業和财富縮水必将引起該國消費的快速下跌。并形成惡性循環。
4、加息會直接導緻借貸消費和投資的減少，加息會抑制内需，實際意味所謂的經濟刺激将徹底結束。
以上分析可以看出，加息對現在的歐元區并非好事。因爲歐元區現在存在嚴重的債務問題和資産泡沫問題。加息隻能讓這些問題加速債務惡化，同時加速泡沫破滅。實際上如果在該地區債務問題不嚴重，也不存在什麽泡沫的情況下加息，對經濟的副作用相對會小很多。比如：現在的美國，内部債務已經大大減少，資産泡沫基本破滅。雖然美國國債也不少。但是，隻要美國不大量新增加國債發行，即使利率升高導緻國債收益率上升，那隻是導緻以前國債購買者損失。并不會大量增加美國政、府債務，除非美國發行新的國債，新發行國債成本會增加。美國在2008年10月以後的經濟危機中，通過壓低利率，超低收益率發行了4萬多億美元的國債。美國經濟現在已經具備了強勁的自身發展動力，美國已經大量發行國債是爲了挽救金融的崩潰和清理内部債務，現在這2個人爲已經基本完成，美國需要發行的國債數量将來會大大減少。所以加息對美國經濟的副作用會小很多。
大家再看看英國，英國2月的通脹率高達4.4%。英國對于加息還猶猶豫豫。這是爲什麽呢？因爲英國同樣内部債務問題嚴重，英國的房地産泡沫問題已經比較嚴重了，加息會加速房價的下跌，很可能并形成美國以前一樣的次貸危機，後果甚至更加嚴重。因爲美國出現次貸危機以後，還可以通過降低利率來發行國債和減輕債務人的債務。而今天的英國被逼加息，當然沒有空間下調利率來發行低利率國債和調節内部債務。所以現在很多國家的處境比2008年底的美國情況嚴重的多。
我認爲加息并不能救歐元。反而會讓歐元債務危機更加嚴重。最近美國評級機構不斷下調歐洲部分國家的評級。就是看中了歐洲債務危機在不斷的惡化。第三次歐元攻擊即将開始了。
爲什麽國際資本多次攻擊歐元呢？原因很簡單，因爲國際資本不斷的唱衰歐洲那麽債務嚴重的國家，導緻這些國家融資成本增加，資金大量從這些國家的經濟和金融中流出。實際是在增加這些國家的債務。
比如：一個人本來就缺錢，需要借錢的時候，卻有人全世界到處宣傳說，這個人欠賬很多，借錢給他有很大風險。這樣很多人就不敢借錢給這個人，即使最後有人願意借錢給這個人，必定會要求借錢的人付出更高的利率。這樣的結果如同借高利貸給資不抵債人，正常情況下這個人的負債會越來越高，最後幾乎不可能還清了。
這就是爲什麽國際資本一再攻擊那些債務嚴重的歐元區國家的原因。因爲他們每攻擊一次，這些國家的融資成本就會增加，債務就會大幅增加。由于投資者對這些債務危機的國家，長期支付能力的懷疑，所以這些國家長期國債更加難以發行，即使能發行，利率也高的吓人，而大量的到期國債，被迫不斷轉換成1年左右的短期國債，必定會讓這些國家不久後出現越來越多的到期債務。這樣不斷累積，加速惡化。金融市場中的信心比黃金都重要，國際資本不斷的打擊投資者對這些國家的信心，必定會加速這些國家債務的惡化。
而且，金融攻擊的要訣是：要其滅亡，首先要其瘋狂。大家可以看看，每次攻擊歐元以前，歐元都是在瘋狂的上漲中，而且一般都是階段新高。爲什麽會這樣呢？因爲國際資本要攻擊歐元的時候，必定會大量的通過彙率期貨市場提前大量做空歐元，爲了找到足夠的對手盤，國際資本一定會大肆唱多歐元，并推動歐元上漲，同時唱衰美元。而國際資本卻在散戶大量瘋狂看多歐元的時候高位做空歐元。所以，大家常常會在資本市場看見這樣的現象，大跌以前一般會有一波上漲。而大漲以前有一波下跌。爬得越高，摔得越慘。出人意料才是國際資本忽悠的最高境界，這是莊家的慣用伎倆。不欺騙散戶，莊家怎麽能賺的盆滿缽滿呢？
國際投資者購買某國的國債，不僅僅是看該國的利率有多高，還要分析該國彙率将來的變化。意思是即使歐洲加息引起歐元區投資收益率上升，如果大家對歐元彙率将來走勢預期爲下跌，而且投資者認爲彙率下跌的幅度可能高于歐元收益率的提高的時候，在加上風險問題，即使在歐元加息的情況下，投資者反而可能會抛售歐元區的資産。所以，隻要國際資本制造出歐元貶值的預期，就可以引起投資者抛售歐元區的資産，而這些投資者抛售歐元資産的結果會加劇歐元的下跌。并形成惡性循環。如同股市下跌中，大家不斷的抛售股票，股票不斷下跌一樣的循環道理。
現在歐元如同上兩次攻擊前一樣，氣勢如虹。在我看來卻是歐元氣數已盡了。這次不管歐元加息與否，歐元都不可能真正的長期走強。很可能歐元加息之日，就是第三次攻擊歐元之時。這次國際資本攻擊歐元的目的是，在資本從新興國家回流發達國家的時候，徹底擊垮世界對歐元的信心。當然有必要打擊日元、英鎊和黃金這些。爲美元的王者歸來掃清一切障礙。而且國際資本會利用這次美元的走強，導演一次國際大宗商品的短期大跌牟利。最近大宗商品不斷走強可能隐藏了巨大的風險。
因爲這次需要徹底擊垮歐元在投資者心中的信心，所以這次歐元下跌的幅度應該很大。我想至少應該下跌到1.25以下。而美元最少應該上漲到83左右。
實際上歐元的走強和走弱，并不是大家看到的那樣，好像是經濟基本面的反應。短期的彙率變動，更多是資金流動的結果。國際資本在他們自己大量的資金流動以前，故意找了一些借口用來掩飾他們自己的行蹤，布局完成以後，在通過輿論調動國際投資散戶爲他們所用。并把他們最資本市場的操控說成是市場自然行爲的結果。
第三次攻擊歐元即将開始，攻擊歐元是美國攻擊其它國家的前提。這就是爲什麽國際資本一而再三攻擊歐元的原因。這次攻擊歐元将是最猛烈的一次。
http://www.wyzxsx.com/Article/finance/201104/225770.html
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