沈衍琪
2010年11月04日07:31
來源：《北京日報》
本報訊 (記者沈衍琪)美聯儲即將於今日凌晨公布的利率決議成為各方關注焦點，市場普遍預期美聯儲將會二次“量化寬鬆”，增加市場貨幣投放量。而此次美國開動“印鈔機”投放美元的規模如何，則成為最大的懸念。
量化寬鬆政策是指由中央銀行通過公開市場操作以提高貨幣供應，據金融專家介紹，這一“無中生有”向市場投放一定規模鈔票的行為實際等於是間接增印鈔票，將大大增強市場的流動性。此前，市場普遍預測美聯儲這一輪通過量化寬鬆購買的國債規模大約會在5000億美元左右。
受此影響，在最終數據公布之前美元已經一路走低。來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月3日人民幣對美元匯率中間價報6.6818，較前一交易日走高107個基點。歐元對美元大幅走高。
市場分析人士普遍認為，美聯儲此次增大貨幣市場投放量勢必刺激美元進一步貶值，同時也令人民幣匯率升值面臨更大的壓力。但也有市場分析師認為，美聯儲計劃中的量化寬鬆措施的力度始終是影響美元匯率的最大因素。“如果數據公布后，美聯儲投放市場的貨幣量並沒有預期的規模，美元還可能會出現一個小幅的反彈。”中銀國際分析師董翔認為，由於市場已經提前消化了部分量化寬鬆的預期，因此可能會出現技術性回彈，但從長期來看，美元走低的趨勢不會出現改變。
董翔表示，貨幣政策還並非是導致美元走弱的主要原因，“從根本上來看，美國國力下降、生產力停滯以及失業率居高不下等內在問題才是美元貶值的關鍵。”他認為，美國僅僅通過調整貨幣政策、施壓他國匯率等外部手段並不能解決問題。
美國在這一輪量化寬鬆之后是否短期內會停下“印鈔票”的步伐？對此，專家也持懷疑態度。“如果美國的就業不能企穩的話，很可能繼續出現第三輪、第四輪量化寬鬆。”董翔認為。而中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇則表示，美國之所以又啟動第二次量化寬鬆，就是因為第一次投放的貨幣未能真正進入實體經濟，效率很低。“如果此次增加的貨幣供應仍不能被實體經濟吸納，很可能會波及到其他國家，尤其是像中國這樣的新興經濟體，成為注入資產泡沫的資金來源。”
http://world.people.com.cn/BIG5/13124265.html
美國放話每月多印鈔1000億 全球經濟面臨定時炸彈
2010年 10月 21日 09:52
中國窗
由於失業情況依然嚴峻，通貨膨脹有過低風險，美聯儲已準備好在必要時採取進一步寬鬆貨幣政策，推動經濟復蘇和創造就業，使通貨膨脹率回到適當水準。——美聯儲主席伯南克表示
美國聯邦儲備委員會多名官員19日說，美聯儲即將採取進一步貨幣寬鬆政策。其中一名官員說，定量寬鬆將達每月1000億美元規模。
所謂定量寬鬆政策，就是美聯儲動用美元購買各類債券和不良資產，其實質就是開動印鈔機的替代說法。此舉必將引起美元進一步貶值。
寬鬆規模
每月高達1000億美元
路透社19日報導，儘管美聯儲內部對待非常規貨幣政策分歧明顯，但主流觀點似乎認同美國經濟仍需進一步刺激政策扶持，而這很可能通過增加購買財政部債券實現。
美聯儲亞特蘭大分行行長鄧尼斯接受採訪時說：“如果我們要推出下一輪定量寬鬆政策，數額必須大到能發揮作用。”他說：“按照我們先前每月投放1000億美元的一貫做法，我認為這個數字當然在考慮範疇內……但如果整個專案總額只有1000億美元，那就太小了。”在此此前，美聯儲主席伯南克10月15日已經表示，由於失業情況依然嚴峻，通貨膨脹有過低風險，美聯儲已準備好在必要時採取進一步寬鬆貨幣政策，推動經濟復蘇和創造就業，使通貨膨脹率回到適當水準。美聯儲在金融危機期間維持接近於零的超低利率，購買了大約1.7萬億美元住房抵押貸款關聯債券和財政部債券，以降低市場借貸成本。
仍存變數
相關措施下月出臺？
美國經濟需要更多刺激政策似乎成為美聯儲的核心觀點，但尚未獲得全體美聯儲官員一致支持。
美聯儲達拉斯分行行長費希爾說，雖然經濟增長速度不足以增加就業崗位，但採取進一步貨幣寬鬆政策的條件仍不成熟。而芝加哥分行行長埃文斯不僅支持進一步貨幣寬鬆政策，並且反復呼籲應實現美聯儲的物價水準目標。實現物價水準目標要求美聯儲忍受一段高通貨膨脹時期，從而抵消通脹率低於美聯儲默認正常水準之下的時期。
美聯儲理事會理事伊莉莎白·杜克說，進一步貨幣寬鬆對美聯儲11月會議而言並非板上釘釘，“現在與會議召開其間，仍存許多變數”。
分析人士預計，在11月初舉行的下一次利率決策例會上，美聯儲的相關措施即有望出臺。
世貿警告
貨幣戰將引起貿易戰
美聯儲進一步放寬貨幣政策的預期打壓美元匯率跌至10個月新低。新興經濟體正對抗熱錢湧入境內資本市場。中國人民銀行19日宣佈加息後，人民幣對美元升值放緩。
世界貿易組織總幹事巴斯卡·拉米19日說，近期一些國家關於匯率政策問題的爭端可能會危及全球貿易。拉米在當天說，近期各國在匯率政策問題上的爭端可能依然會危及全球貿易。匯率問題雖然目前還僅是一個潛在的威脅，但這個威脅對於貿易來說可能非常危險。如果各國對待匯率問題如果採取不合作的態度，那麼得之不易的經濟穩定和復蘇進程可能面臨嚴峻挑戰。
此前一天，IMF總裁多明尼克·斯特勞斯-卡恩在中國上海也警告，如果世界主要經濟體不保持合作，繼續糾纏於匯率紛爭，那麼全球經濟復蘇將處於危險之中。
據新華社
G20峰會“貨幣戰爭”關鍵戰
美元指數最近似乎沒有要止跌的勢頭，越來越多的國家被拉入這一場匯率之爭，美國也似乎要把貨幣戰爭的硝煙引到下一個交鋒的“戰場”——11月11日舉行的G20首爾高峰會議。
10月15日，美國推遲在人民幣匯率上向中國發難。美國財政部表示，將原定公佈的《國際經濟和匯率政策報告》推遲到11月2日美國國會中期選舉和11月11日20國集團(G20)首爾峰會之後再公佈。美國財政部表示，推遲發佈上述報告是為了利用G20峰會這一機會，在此問題上取得更多進展。蓋特納也表示，他將在G20財長會
議上繼續呼籲其他國家一起就人民幣問題向中國施壓。這一舉動直接將當前關注的貨幣爭端焦點引到了下月舉行的G20首爾峰會。
不過，一場紛爭很可能在本月22日召開的G20財長與央行行長會議上提前展開。有分析人士認為，與會官員預計將就近期匯率爭端進行討論。此前在10月8日當周的IMF和世界銀行年會上，匯率爭端就已經成為首要議題。國際上不少聲音擔心，如果不找出一條探討匯率問題的新路，全球將面臨貨幣戰爭或保護主義加劇的風險，全球經濟能否持續復蘇也將面臨巨大威脅。據《南方日報》
媒體聲音
英國《金融時報》指出，美國的印鈔策略，將加大亞洲熱錢壓力，這也讓亞太地區快速增長經濟體面對的兩難局面進一步惡化，這些經濟體一方面面臨要求其允許本國貨幣升值的壓力，同時又擔心資金流入激增會破壞本國經濟的穩定。
美國《華爾街日報》認為，國內經濟強勁的增長加上西方國家異常寬鬆的貨幣政策推動龐大的資金流湧向新興市場，但這種繁榮背後潛藏著風險。新興經濟體的央行可以通過推遲加息來避免更多熱錢流入，但這可能引發資產泡沫和通貨膨脹。另外，如果新興市場避險情緒升溫，將導致大量資金外逃。
馬上評
諾獎得主稱
“貨幣戰爭”無贏家
有跡象表明，以美聯儲為代表的西方新一輪定量寬鬆政策，正在給廣大新興市場帶來新的風險。世界銀行、國際貨幣基金組織(IMF)等機構近日頻頻警告說，美英再度大開資金閘門，可能給新興經濟體帶來熱錢大量湧入以及資產泡沫等方面的重大風險，某種程度上說，這也給當前世界經濟埋下了一顆最大的“定時炸彈”。
諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨19日表示，在當前的國際經濟形勢下，各國應加強合作共同應對危機，而“貨幣戰”，將沒有真正的贏家。斯蒂格利茨指出，美國應當把注意力放在發展本國經濟上，只有美國經濟增長加快和世界經濟進一步回暖後，一些國家才有提高幣值彈性的更大空間，否則它們也無法保護本國的產業發展和民眾利益。在他的新書《自由落體：美國、自由市場和下滑的世界經濟》中，斯蒂格利茨警告，當經濟形勢不景氣的時候，一些國家往往只從自身利益考慮，但是當前，全球通過協調步調來共同制定復蘇戰略顯得尤為關鍵。
當問及他對美國聯邦儲備委員會有可能採取新一輪定量寬鬆貨幣政策的看法時，斯蒂格利茨批評說，美聯儲的貨幣政策在一定程度上導致了當前匯率爭端的亂局，給國際金融市場帶來了不穩定因素，並有可能造成新的資產泡沫。
本組稿件據新華社、《中國日報》
http://www.hkcd.com.hk/content/2010-10/21/content_2618955_3.htm
周小川談美聯儲新一輪量化寬鬆政策
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