美歐印鈔救市将導緻貨币貶值并嚴重沖擊中國經濟作者：楊斌
文章發于：烏有之鄉
更新時間：2010-12-24
(摘自2009年4月撰寫的研究報告,該文指出了美國爲什麽必然不斷推出量化寬松政策濫發美元，中國不應坐視美歐采取不當的經濟金融政策，持續不斷造成我國外彙儲備損失。)
内容摘要： 由于經濟全球化大大加深了各國之間的經濟聯系，特别是“入世”後我國的外貿依存度大幅度提高，美歐經濟形勢惡化必然嚴重影響我國經濟，因此，中國不應坐視美歐采取不當的經濟金融政策，加劇國際金融危機升級并導緻美歐貨币貶值，持續不斷造成我國出口形勢惡化和外彙儲備損失。中國作爲一個國際影響不斷上升的大國，應該聯合世界各國指出美歐經濟金融政策的失誤，積極主動地維護全球經濟穩定并促進和諧發展。對世界各國和中國經濟構成主要威脅的美歐經濟金融政策失誤，就是不惜代價注入巨資挽救銀行體系有毒資産的計劃。英國《每日電訊報》網站曾披露了歐盟委員會的一份内部報告的數據，顯示歐盟區整個銀行體系的有毒資産數額高達２５萬億美元，其規模龐大竟然相當于歐盟區國内生産總值的１５０％以上，這個數據還揭示出美歐巨資救市是徒勞無功的錯誤方法，将會導緻巨額資金被銀行有毒資産的黑洞白白浪費掉，導緻缺乏資金的實體經濟部門陷入更加嚴重的經濟衰退，導緻全球經濟陷入經濟衰退與通貨膨脹并存的更危險境地。
美歐印鈔救市的負面效應已開始顯現
自從２００８年９月美國次貸危機引發全球金融危機以來，歐美各國出台了一系列巨資救市計劃。但是，這些措施沒有阻止全球經濟惡化并陷入嚴重衰退。２００８年第四季度，美歐和亞洲各國的國内生産總值普遍下滑，美國下降了６％，歐盟地區下降了６％，德國下降了８％，亞洲地區的經濟衰退速度比歐美更爲嚴重，日本下降了１２％，新加坡下降了１６％，韓國下降了２０％。[1] 據日本《每日新聞》２００９年３月２６日報道，日本的外貿萎縮幅度２月份創下了曆史記錄，出口額大幅度下降了４９．４％，進口額則下降了４３．９％，日本政府也承認本國經濟形勢仍在“急劇惡化”之中。
特别令人擔憂的是，美國巨資救市的負面效應已經開始顯現。據《華爾街日報》２００８年３月１９日報道，美聯儲打破以往公開市場操作的常規，決定開啓印鈔機向美國政府和銀行注資，直接收購3,000億美元的長期美國國債，以及多達1.25萬億美元房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)發行的房産擔保證券。美聯儲的決定立即引發了對美元貶值和通貨膨脹的普遍擔憂，美元對世界主要貨币出現大幅度貶值，黃金、石油等大宗商品價格随之迅速上揚。世界各國的工業生産和能源需求尚在持續下降，石油等以美元計價的大宗産品就出現了價格上漲，表明美聯儲巨資救市非但未能有效遏制經濟衰退，反而出現了“衰退通縮”變爲“衰退膨脹”的早期危險迹象，證實了筆者關于美國救市計劃存在着很大負面危害性的分析。[2]
２００９年以來，全球經濟形勢惡化對中國經濟的沖擊正日趨明顯，１月份中國外貿出口總額下降了１２％，２月份出口下降２５％，３月份出口下降１７％。[3]美聯儲大規模着發行貨币救市的舉動，将會不斷引發美元貶值沖擊中國外貿出口。美元貶值一方面會嚴重削弱中國出口産品的競争力，一方面會增加中國産品的能源和原材料成本。美聯儲大規模發行貨币救市導緻美元的大幅度貶值，還會直接威脅到中國持有的巨額外彙儲備和美元資産，這同美國政府剛剛發出的保護中國在美資産的承諾截然相反，中國應認真考慮采取有效措施阻止美國損害中國經濟利益。英國、瑞士等歐洲國家央行也紛紛采取印鈔救市的“量化寬松”政策，将會加劇歐洲貨币對人民币的貶值趨勢，進一步加重中國對歐洲市場出口的嚴峻形勢。
美歐銀行有毒資産來源和嚴重程度
由于經濟全球化大大加深了各國之間的經濟聯系，特别是“入世”後我國的外貿依存度大幅度提高，美歐經濟形勢惡化必然嚴重影響我國經濟，因此，中國不應坐視美歐采取不當的經濟金融政策，加劇國際金融危機升級并導緻美歐貨币貶值，持續不斷造成我國出口形勢惡化和外彙儲備損失。中國作爲一個國際影響不斷上升的大國，應該聯合世界各國指出美歐經濟金融政策的失誤，積極主動地維護全球經濟穩定并促進和諧發展。２００９年３月，中國主動提出建立新型世界儲備貨币的建議，迅速在全球範圍内産生了巨大的積極反響，充分說明中國不應消極應對美國的無端指責，而應主動指出危害全球金融體系的不穩定因素，這樣才能維護自身正當權益并赢得廣泛的國際支持。
對世界各國和中國經濟構成主要威脅的美歐經濟金融政策失誤，就是不惜代價注入巨資挽救銀行體系有毒資産的計劃。２００８年底美歐剛剛向銀行體系注入數萬億巨額資金，２００９年初美歐的各大銀行就紛紛傳出一系列不利消息，迫使美歐政府和央行實施新一輪的注資救市計劃，甚至不顧通貨膨脹危險直接開啓印鈔機解決資金緊缺困境，将會導緻美歐貨币輪番貶值嚴重威脅中國出口和外彙儲備。特别危險的是，美歐銀行體系正不斷暴露出更令人驚訝的有毒資産的新數據，顯示出已暴露的問題其實不過是“冰山一角”。自從２００８年１０月爆發全球金融風暴以來，美歐政府和央行就像救火隊一樣四處撒錢救火，但是，動辄成百上千億美元的注資仿佛是杯水車薪，根本無法阻止銀行體系有毒資産危機的野火遍地蔓延。
２００９年２月１１日，英國《每日電訊報》網站曾披露了歐盟委員會的一份内部報告的數據，顯示歐盟區整個銀行體系的有毒資産數額高達２５萬億美元，其規模龐大竟然相當于歐盟區國内生産總值的１５０％以上，這個數據充分揭示了歐洲國家央行注入的數萬億流動性爲何無效，因爲其相對于２５萬億美元銀行有毒資産的确是杯水車薪，歐洲整個銀行體系面臨的問題根本不是缺少流動性，而是長期沉溺于金融投機導緻資産質量嚴重惡化，已經完全喪失造血功能陷入了徹底破産的境地。正如美國獲諾貝爾獎的著名經濟學家斯蒂格利茨指出，美歐國家巨資救市仿佛“采取輸血的辦法挽救内髒大出血病人”，将會導緻巨額資金被銀行有毒資産的黑洞白白浪費掉，導緻缺乏資金的實體經濟部門陷入更加嚴重的經濟衰退，無法促進物質生産的巨額注資将帶來巨大通貨膨脹壓力，導緻全球經濟陷入經濟衰退與通貨膨脹并存的更危險境地。
歐盟整個銀行體系有毒資産高達２５萬億美元的數據，還揭示出其來源不是面向實體經濟貸款形成的不良資産，而是來自高杠杆的金融衍生品投機泡沫形成的壞賬，否則不可能以如此大的幅度超過歐盟國内生産總值的規模；同時這個數據還揭示出美歐巨資救市是徒勞無功的錯誤方法，其真實目的與其說是挽救經濟和維護民衆利益，不如說是以掩人耳目的理由向金融财團輸送巨大利益。難怪《每日電訊報》網站次日又匆忙删去了有關銀行有毒産的詳細數據，這種欲蓋彌彰的做法是爲了掩蓋歐洲銀行壞賬的嚴重程度，以免人們認識到事情的真相徹底喪失了救市信心，就會迫使政府尋找觸動金融财團利益的真正挽救危機辦法。
美國作爲國際金融危機和金融衍生品創新的發源地，銀行體系中潛在的有毒資産整體規模肯定不會少于歐洲，考慮到美國整個銀行體系的自有資本僅爲１．４萬億美元，這就意味着美國整個銀行體系實際上也已陷入徹底破産。２００９年１月２２日，據美國《貨币與市場》刊登馬丁·威斯博士文章提供的數據，花旗銀行持有各種金融衍生品金額高達３９萬億美元，相當于其擁有的２萬億美元資産的十九倍，相當于其擁有的２００億美元總資本額的近兩千倍,相當于美國國内生産總值的２．７８倍。美國摩根大通銀行持有的金融衍生品數量更大，相當于花旗銀行持有數量的２３３％，相當于其擁有總資産的四十多倍，相當于美國國内生産總值的６．５倍。這意味着美國民衆即使捐獻其六年的全部收入，也不足以挽救摩根大通銀行的潛在金融衍生品損失。據美國雅虎新聞網站２００８年３月９日報道，花旗、美國銀行和摩根大通等五家最大的美國銀行，２００８年１０月接受了政府第一輪１４５０億美元的銀行系統挽救計劃之後，擁有有毒資産的數量非但沒有減少反而大幅度增加,在短短三個月中有毒資産總額迅猛增加了４９％,達到了５８７０億美元的驚人規模，其中絕大多數有毒資産來源于金融衍生品賭博失利的損失，這些金融衍生品貌似資産保險實質上卻是高風險賭注，實際上已經将美國五家最大銀行拖入了徹底破産的境地。[4]
這次金融危機與以往任何一次危機相比具有截然不同的特點，就是通過所謂金融創新吹起高達天文數字的金融衍生品泡沫，具有摧毀全球經濟的巨大能量。金融衍生品壞債其實是脫離實體經濟的投機賭博債務，世界各國隻有正确認識這種壞債的巨大危害和性質，采取果斷措施将其凍結、注銷才能化險爲夷，否則就像置身于一個巨大的火山或定時炸彈之上，将會不斷遭受一輪輪金融海嘯的襲擊并難逃災難的厄運。
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[1] Nouriel Roubini：“Doctor Doom：The U.S. Financial System Is Effectively Insolvent”（http://www.forbes.com/2009/03/04/global-recession-insolvent-opinions-columnists-roubini-economy_print.html）。
[2] 楊斌： 《國際金融危機與中國經濟安全》，《高校理論戰線》２００９年２期，第３０頁。
[3] 數據來源：中國統計局；３月份進出口環比數據呈增長，但環比數據受季節性因素影響較大，如２月份含春節因素，且３月份天數比２月份多１０．７％等。
[4] Greg Gordon and Kevin G. Hall ：“ Regulatory reports show 5 biggest banks face huge loss risk”（http://news.yahoo.com/s/mcclatchy/20090309/pl_mcclatchy/3184724）。
http://www.wyzxsx.com/Article/finance/201012/204466.html
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